当有色金属迎来暖春

有色金属迎来暖春

据统计，本轮上涨以来调零时，沪镍涨幅约19%，涨幅最大；其次是沪铜及沪锌，涨幅在7%左右；再次是沪铝、沪锡，涨幅在3%-5%。报道称，今年以来工业金属价格走势创下2008年以来的最佳开年表现。

铜涨幅居前，反映了本次金属行情垫片应有紫铜或铝合金制成主要由宏观情绪驱动。“当前时点上，国内流动性边际宽松提振需求预期，美联储加息周期见顶信号愈发明确，多因素带动有色板块情绪修复，优先关注对宏观变化最为敏感的铜，该品种还受到电投资提速利好需求、供应增长趋缓、废铜进口限制提升中国精矿进口等多重支撑。电解铝的基本面已经处于底部，进一步恶化可能性不大。另外，由于上游煤炭、氧化铝价格短期仍维持高位，铝价有成本支撑。”中金公司有色金属行业分析师董宇博、陈彦表示。

从A股相关板块表现来看，广发证券分析师巨国贤、娄永刚称，工业金属行业的板块盈利自2016年价格回升以来不断上台阶，但前期受市场悲观气氛压制，估值不断下行。当前，在金属库存处于历史低位叠加消费预期好转的推动下，金属价格上涨将继续提升企业盈利。他们认为，工业金属板块在此轮“双轮驱动”行情下弹性有望超预期。

“铜博士”被持续看好

“铜博士”近来涨幅尤为显著，多位分析人士认为，2019年该品种或延续偏强走势。

从供应端来看，中金公司认为，全球铜矿增长趋缓，中国废铜进口持续收紧。铜的供给变化常常滞后于需求，在年中国需求增长放缓大周期里，全球铜矿仍然维持了约5%的年复合增长率。估计2019年全球铜矿增量可能不足50万吨。此外，2019年中国七类废铜进口限制正式实施，六类废铜进口转为“限制性进口”，将支撑全年铜精矿进口维持10%或以上的增长。

铜自身基本面利多事件也时有发只要这样生。中信建投分析师表示，一是新矿业法导致税负增加，进而促使嘉能可技改，寻求降低运营成本，嘉能可在刚果（金）年产20万吨金属铜的Mutanda矿场削减产量，产量指引下降10万吨，这还影响着本地其他矿山。二是自由港印尼的铜精矿出口许可于2月15日到期，该公司数据存盘还未获得新的出口许可，但因Grasberg年内从露天转入地下开采，预计产量大幅缩减，出口量将从2018年约120万吨矿量下滑至20万吨矿量。三是智利方面，月初的强降雨料损及智利国家铜业公司旗下Chuquicamata和Radomiro Tomic铜矿的产出。

业内人士表示，铜精矿长单加工费近期有所下调，这表明铜矿的供需端可能开始交易精矿供给紧张的预期。