女装鞋服上市公司寻投资偏方跨界投资对业绩拉升几何

发布时间：2021-01-12 15:59:04 阅读：次来源：纸袋厂家

本周一，拥有K A P P A等体育用品品牌的中国动向集团发盈喜，因为其出售了集团投资于A libaba G roup H olding Lim ited股份的30%权益，其2014财年的净利润率将从同期的14 .9%，大幅增加至约70%。也在同一日，星期六鞋业宣布拟以900万参股以游戏开发和服务为主业的亿动非凡网络科技有限公司。

这为今年鞋服企业们跨界投资的热浪再添一把火。今年以来，先有美邦4 .5亿参与设立民营银行，后有九牧王入股券商、百圆裤业超10亿收购跨境电商环球易购。鞋服主业承压之下，做实业不如投资赚钱快的特征已经越来越明显。然而，对鞋服企业们而言，此等跨界投资胜算又有几何?

鞋服主业不亮，投资副业亮

中国动向在其盈利预警中称：“董事会谨此知会本公司股东及有意投资者，截至2014年12月31日止年度的本公司股东应占净盈利率，预期由同期的14.9%大幅增加至约70%。”16日，中国动向再发补充公告称，年度净利润将录得约350%至380%的大幅增长。

今年上半年安踏、特步、361度、匹克的净利润率分别为19.5%、13.3%、12.6%和9.4%。中国动向这样的利润率、这样的利润增长速度让即便阿迪达斯、耐克这样的国际体育用品巨头也望尘莫及。

然而这样的净利润和净利润率增长却是与其鞋服主业并无丁点关系。据其半年报，今年上半年，中国动向营收下滑17.4%至4.65亿元，净利润虽然微幅上升4.3%，但净利润仅9600万元。

利润的飙升，主要源于其2011年以1亿美元投资云锋电子商务基金，云峰基金恰好又是刚刚上市的阿里巴巴的股东之一。这笔投资确实是个巨大的“钱袋子”。据中国动向的半年报，截至今年6月30日，这笔投资以公允价值计量约为3.98亿美元，浮盈2.98亿美元。这揭开了鞋服行业“不务正业”背后的一幕。更遭遇中国动向跨界投资的是雅戈尔，目前雅戈尔已形成服装、房地产以及投资三大业务板块。

今年上半年，雅戈尔实现营收75.77亿元，同比下滑5.16%，但是净利润却飙升90.52%至18.29亿元。其中服装业务营收为21.74亿元，但净利润仅有4.17亿元，而房地产业务虽然营收高达50.48亿元，净利润也仅有5.41亿元。利润的大头来自雅戈尔第三大业务板块— 投资。据其半年报，今年上半年投资业务实现的净利润高达8.68亿元，占整体净利润的47.45%。

截至6月30日，雅戈尔共持有中信证券、泸州老窖、浦发银行等企业的股权，这部分金融资产市值达34.84亿元，浮盈2.8亿元。另外雅戈尔上半年出资57.41亿布局产业及战略投资，投资北京国联能源产业投资基金和宁波银行。

寻业绩增补点，“入局者”纷至沓来

鞋服业的这股投资热确实已滚滚而至。星期六鞋业此次以900万参股的亿动非凡其实体量很小。其截至今年1-9月的营收仅为116.5亿元，净利润为亏损6.54万元。但是星期六鞋业就认为其和自己的主业有契合点。

7月份百圆裤业发公告称拟以10.32亿元的价格收购跨境电商环球易购100%股权、森马服饰拟购买睿稚集团持有的育翰上海70%股权，拟进军儿童教育培训市场属于前者。而9月份，美邦公布拟以不超过7.5亿元参与发起设立上海市第一批民营银行“华瑞银行股份有限公司”，随后九牧王宣布拟出资2.03亿元增资财通证券。

“这并不是跨界，而是鞋服行业在投资新的业务。”上海正见品牌管理顾问有限公司创始人兼首席执行官崔洪波对南都记者表示，这股投资热浪一方面是基于服装行业现阶段的转型无法支撑业绩;另一方面是鞋服行业有着较好的现金流，不能让资金躺在银行睡觉。

美邦和九牧王的跨界则属于后者。

确实如此，纵观此轮涉足投资的6家鞋服上市公司，其在过去黄金发展时期确实有着丰厚的原始资金积累。截至今年6月30日，七匹狼账上有高达22.61亿货币资金。货币资金在10亿-20亿之间的则有美邦、中国动向、九牧王。

“股票回购搞过了，业务结构调整优化搞过了，电商也说了，把产业链打穿也搞过了，但这些对业绩刺激没那么快奏效，鞋服企业的上市公司需要寻找亮点激活投资者的信心。”在崔洪波看来，现在这股投资热浪是大家在寻找出路。

高收益伴随风险而行

不过，并不是所有投资都能获利的。截至今年6月30日，中国动向共有可供出售的金融资产投资余额高达32.35亿元。除云峰基金外，其他投资中国动向却暂未见大幅盈利，甚至投资资产还出现“缩水”。其中其以3亿元认购的中信夹层基金一期，该笔投资的价值就缩水到今年6月30日的2.46亿元。

中投顾问高级顾问刘建修认为，目前鞋服企业跨界投资是有区别的，部分企业选择入股券商等，很大程度上为了获得投资收益，也有部分企业选择共同设立民营银行或者是并购跨境电商，此类主要目的在于提升自身竞争力，属于长期投资。

刘建修认为，对鞋服类企业而言，资金、销售渠道较为重要，若是能够利用国家政策设立民营银行有利于增强资金实力，若是并购跨境电商，则有利于产品销售。

事实上，部分较早涉足投资领域的鞋服企业投资也开始从短向长悄然转向。比如雅戈尔，其今年上半年出售了山西阳光、圣农发展的全部股权，出售了工大首创部分股权，增加了对宁波银行的战略投资。正是宁波银行的投资让其上半年利润大幅飙升。“公司继续推进投资业务由金融投资向产业投资转型逐步梳理、调整投资结构。”雅戈尔在半年报中指出。

2 0 11年9月，出资1亿美元认购云锋电子商务基金有限合伙权益，该基金是投资A libabaG roupLim ited的。截至今年6月30日，该笔投资市值3.98亿美元。

2011年9月以3亿元认购中信夹层基金一期，至今年6月30日，该笔投资价值为2.46亿元。

2013年5月，出资2亿认购镕煜基金，至今年6月30日，该笔投资价值2亿元。

2013年12月，出资2亿元认购德邦基金，至今年6月30日，该笔投资价值2亿元。

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