【资讯】大盘拒绝调整重拾升势李大霄创业板已爬到地球顶

大盘拒绝调整重拾升势 李大霄:创业板已爬到地球顶

周五沪深两市双双高开，沪指早盘震荡翻绿，临近中午收盘拉升翻红。深成指早盘高位震荡整理，创业板指早盘维持弱势震荡。午后，沪深两市双双走强，13:58后沪指冲高回落涨幅收窄，深成指维持高位。盘中，沪指最高上探3710.48点，深成最高上探12930.24点，创近4年(47月)新高。截至收盘，沪指报3691.10点，涨幅0.24%，周涨2.04%，成交5093亿元；深成指报12874.42点，周涨2.63%，涨幅1.27%，成交4409亿元；创业板指报2323.82点，涨幅1.40%，周涨4.97%，成交921.4亿元。

板块方面，装饰园林板块领涨，金螳螂涨逾9%，金科股份涨逾7%；房地产板块表现强势，滨江集团、渝开发、中洲控股等多股涨停；建筑、海外工程、免疫治疗、造纸板块涨幅居前；船舶板块领跌，石油板块表现弱势，运输设备、海工装备、航空、酿酒板块跌幅居前。

市场人士认为“政策牛”、“改革牛”和“资金牛”的本质并未发生根本变化。此时面对牛途中的小挫折，投资者可顺势调仓换股，规避前期涨幅过大的个股。特别是在央企改革和“一带一路”利好消息刺激之下的题材二线蓝筹，开始呈现展翅欲飞之势。

后市方面，申银万国认为短期有一定整固要求。其一，市场中期向上趋势依然未变。其二，上周市场连续向上突破，量能再度达到天量水平，突破前期高点后向上空间打开，不过一方面连涨之后获利盘累积丰厚，有回吐压力；另一方面成交量继续放大有一定压力，因此短期有一定震荡整固要求。

西部证券认为市场还存在一定上升空间，在良好的流动性环境中，改革红利的持续释放无疑也成为激活市场人气的重要原因。“两会”过后，各领域改革方案出台预期明显增强，考虑到“博鳌论坛”的召开，以“一路一带”、“国企改革”、“金融改革”为首的主题概念有望进一步活跃，为市场催生更多的结构型投资机会。

广发证券认为，市场对“改革牛”和“转型牛”的认同度不断提升，庞大的场外资金源源不断加速入场，一股牛市大浪潮正席卷而来。这轮超级牛市的持续时间很可能会超出以往，但从短期看市场的过热特征较为显著，预料4月份市场将展开宽幅震荡，沪指运行将在3400-4000点区间，证券法修改及注册制推出进程加快或将影响市场上涨节奏，我们建议在上行趋势中保持一份清醒，以应对可能发生的短期波动，牛市中快速回调将带来逢低介入的好时机。建议保持 7-8 成仓位，关注互联网++、国企改革、环保、军工、高送转等领域。

申万宏源认为， 短期有一定整固要求。1)市场中期向上趋势依然未变。2)上周市场连续向上突破，量能再度达到天量水平，突破前期高点后向上空间打开，不过一方面连涨之后获利盘累积丰厚，有回吐压力；另一方面成交量继续放大有一定压力，因此短期有一定震荡整固要求。

大盘高位震荡拒绝调整有望近日重启上涨脚步

今日沪深指数双双小幅高开，随后便走出持续震荡的走势，午后沪指一度走强冲上3700点，但并未持续而是再度跳水，沪指全日始终在3680上下震荡。创业板指今日表现较为出色，盘中大涨逾1%再度冲上2300点。

从盘面来看，今日地产板块表现较好，渝开发，中天城投(000540)，深深房A，信达地产(600657)等多只地产股强势涨停。此外，建筑股表现也不错，全筑股份(603030)，中化岩土(002542)，园区设计(603017)，中国交建(601800)涨停。今日保险，银行，钢铁三板块表现不佳。四大保险股全线下跌，银行股约半数下跌。

题材板块方面，受创业板指再度大涨影响，今日题材板块表现较为活跃。依法治国概念股表现出色，健康元(600380)，皖通科技(002331)涨停。手机游戏概念股调整多日后再度大涨，天音控股(000829)，北纬通信(002148)，长城集团(300089)，科冕木业(002354)，金亚科技(300028)涨停。此外，智慧城市，柔性电子等多个板块表现较好。

总体来看，今日盘面气氛整体来看不如前几日活跃，但盘面个股赚钱效应扔较为强烈，加之目前大量投资者源源不断入市，资金面预计会处于持续宽松状态。在没有利空出现的情况下，大盘或拒绝调整，发起第二轮冲击。

英大证券李大霄：创业板已经爬到地球顶

据经济之声报道，创业板的估值高，泡沫多，风险大，那么创业板也掀起了高涨的浪潮，市场上类似的这些声音越来越多了，创业板中某些企业的估值也超过了市场的预期，不断超出，怎么来看这样的现象，听一听我们圈内资深分析师他们的观点。

申万宏源石磊：从2月份以来，我一直强调中小板和创业板的机会大于主板，但是炒到今天，我觉得尤其是创业板现在和投资基本没什么关系，大家就是再做抢帽子的一个游戏。所以，你现在想参与进去，我觉得就只能拿着它当游戏来玩，千万不要去想投资这两个字。投资者要是能够承受住一定的风险，才能在这个时候进入到这个市场，而且也有一些小的经验。比如临近尾市的时候跟进，搏转线的冲高，这样能把风险控制的比较好。否则的话，开篇跟进，如果昨天是最后一涨，当天就开始回调，那有可能被扣。对于创业板的投资，我觉得至少应该等到泡沫破裂之后，风险释放的差不多的时候，再根据它的价值来选择创业板相关的机会，这个时候还是强调风险。没有风险承受能力，这个时候远观比较好。

第一创业郭树华：对于创业板而言，确实存在着三高的现象。因为在大家的直观印象中，创业板公司处于创业时期的企业，具有很大的成长性，虽然现在业绩未必出色。高市盈率和不断炒高的价格，可能说是大众心理预期上的体现。但是，三高现象也不能完全怪投资者，还是在国内市场制度上的缺陷。很多创业板的公司，已经是一个成熟型或者成熟行业的这些中小市值的公司，一般企业业绩是不错的，市盈率又被人为的太抬高。所以，对于它的炒作又是情理之中的的事情。但是这种高市盈率的表现还是要注意市场的趋同性，市场环境和趋同心理以及投资者的偏好，在结合当时的市场环境，对于创业板的股价定位应该是很重要的几个方面。现在的高价基本上就是市场环境以及投资者的偏好和市场的认同度，这三者高度的统一以至于整个创业板的现象。

主持人：英大证券的首席经济学家李大霄更是直言，他认为创业板已经爬到地球顶。

英大证券李大霄：创业板整体已经接近100倍的PE，这个估值水平是地球的估值的顶部，我把它冠名为地球顶。低风险承受能力者远离创业板，高风险承受能够者要把创业板的资产配置比例降到1%以下。整个市场其实它的唯一一个不可能的是泡沫的不爆破，那么创业板它后面面临着五大冲击，第一是业绩的考验，第二是库容的考验，第三是版转版的考验，第四是中证500指数的双向交易过程的考验，第五个是退市的考验。深交所并没有签订只有400家公司的协议，过高估值的股票估值水平它必定会受到以后的扩容放开的考验，这个估值水平已经接近了或者超越了人类股市历史上任何一次泡沫爆破前的水平，包括日本、台湾、香港、A股还有美股的泡沫爆破前的高位，这个要引起充分的警惕。中国缺的是500强的公司，中国最不缺的就是创业板的股票。从新三板排山倒海的股票供应来看，从亚太证监会会数目众多的公司待审批的情况来看，还有相当相当庞大的公司是在开发待上市过程里面，供应是非常非常充裕的。

主持人：不可否认的，创业板中一定存在不少的估值过高的公司，但是也有一些企业，眼下创业板来有投资机会吗？我们刷一下朋友圈。

申万宏源桂浩明：今年以来的股市十分活跃，其中创业板的表现有为突出，创业板的大涨也引发市场的关注。创业板的上涨在很大程度上反映了中国经济产业结构调整，增长模式改变大趋势。创业板当中有很多公司切合了“互联网+”这一题材，站到了行情的风口上。所以，上涨本身具有相应的合理基础。有人会以创业板的高市盈率说话，的确创业板的市盈率的确比较高。但是对于一个高成长型行业来说，单纯用市盈率来作为唯一的评判标准是不合理的，也是不可取的。在美国纳斯达克市场当中，我们甚至可以发现很多的是亏损的公司，它们甚至没有市盈率，但仍然在市场上获得较高的估值。

第一创业张翠霞：对于当前市场一种运行特征，个人认为趋势行情还没有真正结束。在创业板上，我们可以看到有一些估值比较高的类似于全通教育标的，那么当它突破300元大关的时候，其实风险溢价比已经是风险占比高一些。但是大多数的创业板标的有一些没有跟随指数同步上涨的标的，仍然没有出现系统性风险特征，因为创业板指数虽然走势比较强劲，但是它是属于大周期三浪三的第一子浪攻击过程中没有头部特征不要轻言看空、做空。

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